Eles podem ser ainda reforçados não apenas pela diversificação dentro de uma classe de ativos (como o exemplo acima, que diversifica entre diferentes ações dentro da classe de ativos de Ações Públicas), mas também pela diversificação entre classes de ativos. Os retornos ajustados ao risco podem ser melhorados dentro de uma carteira através da combinação de diferentes classes de ativos, na medida em que essas classes de ativos não se movem da mesma forma (ou seja, têm uma baixa correlação entre si).

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A diversificação de classes de múltiplos ativos é melhor pensada considerando primeiro ações e títulos do governo. Estes dois ativos movem-se normalmente em direções opostas: as ações públicas ganham valor quando as economias estão em expansão e as taxas de juro estão a subir, enquanto as obrigações governamentais normalmente ganham valor em tempos de crise, quando o capital flui para os investimentos mais seguros. Portanto, pode-se esperar que esses dois ativos tenham um grau de correlação negativa. Ao combinar ações públicas e obrigações governamentais numa carteira, um investidor pode proteger-se contra o lado negativo do fraco crescimento econômico, mas ainda assim participar no lado positivo. Esta é a essência da diversificação de classes de múltiplos ativos, tal como praticada pelos fundos patrimoniais dos EUA e, mais notoriamente, por David Swensen no Yale Endowment.